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HypoVereinsbank verkaufen
10.11.2005
Nord LB
Michael Seufert, Analyst der Nord LB, bewertet die HypoVereinsbank (HVB)-Aktie (ISIN DE0008022005 / WKN 802200) mit "verkaufen".
Das Unternehmen habe heute zum letzten Mal Quartalszahlen als selbstständiges Unternehmen vorgelegt. Das Institut habe nach den guten Gewinnvorgaben der anderen Großbanken auch ein positives Ergebnis vorlegen können. Gegenüber dem äußerst schwachen Vorjahresquartal hätten sich die meisten Positionen deutlich erhöht. Der Nettogewinn sei auf 324 Mio. Euro im Vergleich zum Vorjahresquartal mit nur 10 Mio. Euro geklettert, womit die Konsensschätzung der Analysten um 15% übertroffen worden sei.
Vor allem der Provisionsüberschuss (+24,5% auf 860 Mio. Euro) und das Handelsergebnis (+146% auf 278 Mio. Euro) hätten die Erwartungen übertreffen können und zwar um 11% bzw. um fast 30%. Die wichtigste Ertragsquelle, der Zinsüberschuss, habe sich mit 1.468 Mio. Euro (+1,7%) etwas über der Konsensusmeinung bewegt. Die Risikovorsorge habe um 28,1% auf 327 Mio. Euro verringert werden können und habe damit im Rahmen der Erwartungen gelegen. Jedoch würden die Risikokosten immer noch das Niveau der Wettbewerber übersteigen.
Die Unternehmensführung habe das Gewinnziel für das Gesamtjahr bekräftigt, dass (vor Sonderfaktoren) sogar noch übertroffen werden sollte. Jedoch sei es nicht ausgeschlossen worden, dass im 4. Quartal noch Restrukturierungskosten wegen des Zusammenschlusses mit der UniCredito anfallen könnten, was sich entsprechend negativ auf den Jahresgewinn bzw. eine mögliche Dividendenzahlung auswirken würde.
Die Umtauschfrist für die HypoVereinsbank-Aktionäre ende am 11. November. Dann finde am 18. November eine Verwaltungsratsitzung bei der UniCredito statt, auf der die Übernahme besiegelt und alle hochrangigen Personalfragen verabschiedet werden sollten. Bei der Gesellschaft dürfte nach erfolgter Übernahme der Streubesitz unter 10% fallen und zum Ausscheiden aus dem DAX führen.
Die Analysten der Nord LB halten die HypoVereinsbank-Aktie derzeit für zu teuer und bleiben bei "verkaufen".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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